Merkez Bankası politika faizini değiştirmedi, ekonomistler nasıl yorumladı?

Gündemi BBC Türkçe'den takip etmek artık WhatsApp'ta da mümkün. Haberlerimizin doğrudan telefonunuza gelmesi için tıklayın.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 5. Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini %37'de sabit tuttu.

Banka ocak ayında bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %38'den %37'ye indirmiş ve bundan sonraki toplantılarda faizi değiştirmemişti.

Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını %40'ta, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %35,5'te sabit tuttu.

Yapılan yazılı açıklamada, Merkez Bankası, enflasyonun ana eğiliminin haziran ayında sınırlı gerilediğini, ancak öncü verilerin temmuz ayında geçici bir yükselişe işaret ettiğini belirtti.

Jeopolitik gelişmelerin etkisiyle enerji fiyatlarında yeniden yükseliş eğilimi görülürken iç talepteki zayıflamanın daha belirgin hale geldiği kaydedildi.

"Fiyat istikrarı sağlanana kadar sürdürülecek sıkı para politikası duruşu talep, kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon sürecini güçlendirecektir" ifadelerine yer verildi.

Bankanın faizi temmuz ayında değiştirmesi beklenmiyordu. Bloomberg'in anketine katılan 20 ekonomistin tamamı bu görüşteydi.

AA Finans anketine katılan 16 ekonomistin tamamı, TCMB'nin 23 Temmuz 2026'daki toplantısında politika faizini %37'de tutacağını öngördü.

TCMB'nin Temmuz 2026 Piyasa Katılımcıları Anketi'nde görüş bildiren reel ve finansal sektörden 65 katılımcının temmuz toplantısında politika faizi beklentisi de %37 oldu.

Ankete göre yıl sonu enflasyon beklentisi de yükseldi. Katılımcıların cari yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde %29,14 iken, bu anket döneminde %29,21 oldu.

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) haziran ayı enflasyon verilerini yıllık %32,11 ve aylık %0,99 olarak açıkladı.

Türkiye'de ekonomi yönetiminin 2026 sonunda yıllık enflasyon hedefi %5 olarak belirlendi.

Hükümet ve TCMB'nin hedefleri ve gerçekleşen oranlar arasında bir süredir önemli bir uçurum var.

'Örtülü faiz artışı'

TCMB'nin temel amaçlarından biri fiyat istikrarını sağlamak ve bunun için başlıca aracı faiz.

Mevcut enflasyon bankanın hedef oranının üzerindeyse politika faizini yükseltmesi bekleniyor.

Bu da ekonominin genelinde borçlanmayı zorlaştırıyor.

Politika faizi, TCMB'nin diğer bankalara fon sağladığı bir haftalık repo ihalesi faiz oranını belirliyor. Bu da mevduat faizlerine yansıyor ve ardından kredi faizleri oluşuyor.

Para Politikası Kurulu son toplantısında, bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %37'de sabit tutmaya karar verdi.

Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını %40'ta, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %35,5'te sabit tuttu.

Merkez Bankası 28 Şubat'ta İran Savaşı'nın başlamasından kısa bir süre sonra finansal piyasalardaki gelişmeleri gerekçe göstererek haftalık repo ihalelerine geçici süreyle ara verdi.

Diğer bankalara borç verirken gecelik faiz oranı olan yüzde 40'ı kullanmaya başladı.

Bazı yorumcular bunu "örtülü faiz artışı" olarak değerlendiriyor.

Bankanın haftalık repo ihalelerine ne zaman başlayacağı bilinmiyor.

Ekonomistler nasıl yorumladı?

Faiz kararı sosyal medyada ekonomistlerin de gündemindeydi.

YouTube'da Yatırım Finansman kanalına konuşan TSKB Başekonomisti Dr. Burcu Ünüvar, Şubat'ta yapılan müdahalenin ardından bankanın gelişmeleri takip ettiği yorumunda bulundu.

Kurul açıklamasının satır aralarını yorumlayan ekonomist, iç talepteki zayıflamanın belirginleşmesinin ekonomiyi %5 enflasyon hedefine yaklaştırıp yaklaştırmadığının sorgulanması gerektiğini belirtti.

"Belirginleşmeye güveniyorsak bizi bu hedefe yaklaştırmayacak" dedi. Merkez Bankası'nda daha fazla "verimlilik" odaklı mesajlar beklediğini ekledi.

Ekonominin siyasetten bağımsız olmadığını savunan Dr. Güldem Atabay, "Bugün TCMB faiz indirmedi, indiremiyor. Çünkü 2023 seçiminden bu yana enflasyon %30-35 aralığına yapıştı. Hedeflere ulaşamıyor. Erdoğan'ın seçim kazanma hırsıyla bile isteye yarattığı canavarı yok edemiyor" yorumunda bulundu.

Ekonomi yazarı Uğur Gürses, "Banka 'jeopolitik mesele var; biraz sabredin indireceğim' mesajı vermiş" dedi.

Benzer bir yorumda bulunan iktisatçı Hakan Kara da, "Metinde iç talepteki zayıflamanın belirginleştiği ifade edildi. Yani faiz indirimi halen masada, ama jeopolitik izin verirse" dedi.

Kara, sözlerinin devamında, faiz kararı açıklamasında, enflasyon eğiliminin Temmuz'da geçici olarak yükseleceği öngörüsüne katılmadığını söyledi.

"Enerji fiyatlarındaki artışın etkileri kısmen Ağustos'a da sarkabilir. Temmuza göre düşüş olsa da eğilim halen yüksek kalabilir" ifadesini kullandı.

Ekonomist ve yazar Emre Alkin, "İnşallah yıl bitmeden faiz yükseltmek zorunda kalınmaz" açıklamasını yaptı.